Reakcja rynku na słaby lipcowy raport o zatrudnieniu podsyciła obawy, że Rezerwa Federalna utrzymując stopy procentowe na najwyższym poziomie od 23 lat, popełniła błąd. Momentalnie dyskusja w najważniejszych zakątkach świata inwestycyjnego przeniosła się w meandry recesji uderzającej w amerykańską gospodarkę, choć jeszcze kilka dni temu głównym tematem była skala obniżek stóp procentowych.
Rajd chińskich obligacji osiągnął bezprecedensowy poziom, co skłania wielu inwestorów do pytania, czy bank centralny w końcu zdecyduje się na podjęcie działań celem „wyciśnięcie spekulantów”. A może pozwoli rynkowi na dalsze „pompowanie bańki” aby pomóc gospodarce?
Pogrom spółek technologicznych z jakim mamy do czynienia od kilku tygodni jest daleki od zakończenia. To ostrzeżenie od czołowych strategów z Wall Street.
Ocena wyniku drugiej tury wyborów parlamentarnych we Francji z perspektywy rynkowej zależy prawdopodobnie od dwóch rzeczy: po pierwsze od wybranego punktu odniesienia sytuującego Francję w konkretnej przestrzeni czasowej. Inaczej myślimy o Francji sprzed 5 lat niż wyglądała ona jeszcze miesiąc temu, po drugie wreszcie gracze rynkowi odczytują wybory także z punktu widzenia ich horyzontu inwestycyjnego.
Złoto zmierza do rekordowej wyceny w obecnej fali hossy w związku z oczekiwaniami na obniżki stóp procentowych. Coraz więcej inwestorów jest gotowa do kolejnych zakupów złota choć obecnie oczekuje jeszcze na dane o zatrudnieniu w USA., co pozwoli im na lepszą ocenę perspektyw co do kierunku wyceny kruszcu.
Trzeci z rzędu dzienny spadek Bitcoina spowodował, że aktywa cyfrowe zbliżyły się do poziomów ostatnio widzianych w lutym. Największa kryptowaluta spadła w czwartek aż o 5%, po czym zniwelowała część spadku, osiągając cenę 57 362 USD tj. ok 4% mniej niż w dniu wczorajszym.
Do wyborów prezydenckich w USA pozostało zaledwie pięć miesięcy, co skłoniło głównych kandydatów do poszukiwania tematów, które teoretycznie mogą poszerzyć bazę wyborców. W ostatnim czasie w tym kontekście głośno mówi się o rynku kryptowalut jako panaceum przyszłego wzrostu amerykańskiej gospodarki.
Od początku roku amerykańskie indeksy giełdowe bezustannie biją nowe rekordy. Indeks S&P 500 od początku roku już 30 razy ustanowił rekord. Tak samo zresztą jak technologiczny indeks Nasdaq , który już sześciokrotnie poprawiał historyczny wynik. Letnie wzrosty na rynkach trafnie przewidzieli to stratedzy Bank of America, którzy w swoich rekomendacjach, aby nie sprzedawać akcji w maju. Stare, giełdowe porzekadło mówi bowiem ’Sell in May and go away’. Co prawda swoją rekomendację oparli oni na danych statystycznych, które pokazują, że wobec jesiennych wyborów prezydenckich, latem może wystąpić efekt rajdu na akcje. Czerwcowe wzrosty potwierdzają zatem, że indeks S&P 500 ma tendencję do letniej hossy, a okres przedwyborczy działa na inwestorów niczym klasyczny stymulus. Jeśli bliżej przyjrzymy się analizie, którą przedstawili stratedzy Bak of America to widać, że okres od czerwca do sierpnia jest drugim najsilniejszym trzymiesięcznym okresem w roku we wszystkich latach od 1928 r. Sam indeks S&P 500 wzrósł o 65% w wyznaczonym okresie, przy średnim zwrocie na poziomie 3,2%. Tymczasem w latach wyborów prezydenckich, S&P 500 rósł w 75% przypadków, w okresie od czerwca do sierpnia. Okres wyborczy jest zatem dodatkowym alibi dla aktywów z domieszką ryzyka.
Historia zatacza koło. Najpierw tuż po upadku amerykańskiego banku Lehman Brothers Rezerwa Federalna walcząc z kryzysem finansowym podjęła decyzje o sprowadzeniu oficjalnych stóp procentowych w okolice neutralnego zera. Wówczas przez ponad dekadę żyliśmy w środowisku ultra niskich stóp procentowych. Potem w erze COVID, w marcu 2022 r. walcząc z rosnącą inflacją FED rozpoczął agresywne podwyżki stóp procentowych, co doprowadziło do bolesnej bessy na rynku instrumentów o stałym dochodzie. Stało się tak ze względu na odwrotną zależność między cenami obligacji a rentownościami, które zmieniają się wraz ze zmianą oficjalnych stóp procentowych.
W środę amerykańska Rezerwa Federalna zrewidowała swoje prognozy dotyczące polityki stóp procentowych w 2024 r., sygnalizując już tylko jedną obniżkę zamiast trzech obstawianych jeszcze w marcu tego roku.
Na pierwszy rzut oka jest to rozczarowująca perspektywa dla inwestorów, szczególnie tych, którzy mają jeszcze nadzieję na kroczące obniżki stóp procentowych rozpoczęte jeszcze w tym roku – ale jak napomknął prezes Fed Jerome Powell, projekcja nie jest jeszcze przesądzona.
W czwartek Europejski Bank Centralny po raz pierwszy od 2019 roku obniży stopy procentowe. Może być to kolejny powód dla dalszego wzrostu europejskiego rynku akcji, co z pewnością będzie katalizatorem kolejnych rekordów na głównych europejskich parkietach.
Od początku 2024 roku, wzrosty na warszawskim parkiecie już nie są takie imponujące jak w ubiegłym roku. W tym czasie indeks WIG wzrósł o ok 8%, a WIG20 powiększył swoją zdobycz tylko o niecałe 5%. Wielu inwestorów zdaje sobie zatem pytanie czy to już zmiana trendu.
Przez prawie pięć miesięcy do 2024 roku główne indeksy giełdowe są bliskie rekordowych poziomów. Inwestorzy z Wall Street zakładają, że rajd byka nie skończył się jeszcze, ponieważ perspektywy zysków i wzrostu gospodarczego nadal rosną i tak też będzie przez cały rok.
Wiele inwestorów może już odczuwać pokusę ograniczenia ekspozycji na akcje. Przecież główne indeksy giełdowe na całym świecie, od STOXX Europe 600 po Dow Jones Industrial Average, osiągnęły w ciągu ostatnich kilku tygodni rekordowe poziomy. Jest też stare powiedzenie „Sell in May and go away”, które sugeruje, że inwestorzy powinni porzucać akcje latem i ponownie odbudowywać portfele jesienią. Wydaje się jednak że istnieje szereg powodów, dla których to popularne porzekadło nie zadziała w obecnym roku. Jest za to kilka sygnałów, które mogą dowodzić kolejne wzrosty.
Wystarczył tylko 1 rok aby Indeks S&P 500 zdobył ostatnie 1000 punktów. Analizując bieżące dane rynkowe można wysnuć wniosek że tym razem tym razem zdobycie kolejnych 100 punktów może znacznie krócej.
Indyjskie akcje odnotowały największy miesięczny odpływ od prawie roku. Inwestorzy wskazują, że boją się wyników, a niepewność wyborcza i wysokie wyceny skłaniają globalne fundusze inwestycyjne do przejścia w tryb oczekiwania. Co niektórzy wykorzystują także wyborczą niepewność do skierowania swoich inwestycji na rynek chiński.
Coraz więcej analityków wskazuje, że na najważniejszym giełdowym rynku na świecie główne indeksy mogą znajdować się o krok od gwałtownej przeceny. Zapalnikiem spadków ma być utrzymująca się na wysokim poziomie inflacja, która w bliskiej przyszłości podobno nie będzie już znacznie spadać. Czy tak będzie? Przekonamy się już niebawem.
Dla wielu amerykańskich firm zaliczanych do grupy tzw. spółek wzrostowych, a szczególnie tych, które do chwili obecnej nie odnotowały jeszcze zysku, rośnie ryzyko solidnej przeceny. Ryzyko rośnie ponieważ spółki te zmuszone są do pozyskiwania kapitału na dalszy rozwój przy podwyższonych stopach procentowych. Przy czym nie mogą „zwolnić” swojego rozwoju kosztem ograniczenia finansowania zewnętrznego bo wówczas groziłoby im to niewypłacalnością. Przy wysokich stopach procentowych ta spirala zależności staje się groźna.
Niemiecki indeks Dax kontynuuje swoją rekordową passę. Na początku piątkowego handlu niemiecki indeks benchmarkowy przekroczył granicę 18 800 punktów. Impils do wzrostów dały nadzieje na szybsze obniżki kluczowych stóp procentowych w USA, podobnie zresztą jak niewielkie obroty handlowe związane ze świętem wniebowstąpienia. W takie dni wystarczy kilka zleceń, aby mocniej przesunąć Daxa w jedną lub drugą stronę.
Okres względnego spokoju na indyjskiej giełdzie o wartości 4,6 biliona dolarów został zakłócony przez spekulacje, że partia premiera Narendry Modiego w trwających wyborach krajowych może zdobyć mniej mandatów niż początkowo oczekiwano, co może wpłynąć na jej zdolność do przeprowadzania reform politycznych.
Z początkiem maja Wall Street odrobiło kwietniowe straty zatem inwestorzy coraz chętniej spoglądają na rosnące indeksy. Zaczyna się nowa fala wzrostowa? A może to tylko odreagowanie wcześniejszej przeceny i w rytm powiedzenia „Sel in may and go away” za chwilę zacznie się wakacyjny odwrót od akcji. Pewne jest, że należy brać to pod uwagę.
Wyniki największych firm w USA włącznie z sektorem technologicznym przyniosły w większości dobre wiadomości. Do pełnego szczęścia inwestorów brakuje tylko potwierdzenia dobrych wyników ze spółki Nvidia Corp, która ma przekazać swój raport finansowy pod koniec maja. Zatem to 22 maja dowiemy się czy rozwój sztucznej inteligencji postępuje. Nvidia jest bowiem kluczową spółką dla rozwoju technologii sztucznej inteligencji. Dominuje ona w produkcji chipów o wysokiej masie obliczeniowej wykorzystywanej przez dominatorów tego rynku.
Halving Bitcoina już za nami, ale wydaje się że na wcześniejszych zapowiedziach, iż zatopi on spółki „wydobywające” kryptowaluty pojawiła się spora rysa. Czyżby Bitcoinowi górnicy znaleźli sposób na pomnażanie zysków?
Wzrost cen złota do rekordowych poziomów powyżej 2400 USD za uncję w tym roku, zachwyca światowe rynki. Chiny, największy na świecie producent i konsument metalu szlachetnego, znajdują się w centrum tego niezwykłego wzrostu.
Inwestorzy którzy szukają okazji po wyprzedaży na rynkach akcji mają teraz powód do zwiększonej aktywności na giełdzie. Ale czy to już jest ten moment że należy zacząć kupować przecenione akcje? Wydaje się że na podstawie sygnałów, które wysyła rynek obecna fala wyprzedaży nie zniosła jeszcze cen na atrakcyjne poziom w związku z tym należy oczekiwać że przecena doprowadzi rynek jeszcze niżej w nadchodzących tygodniach.
Inwestycje na rynku obligacji są relatywnie proste – należy kupować obligacje o stałym oprocentowaniu, kiedy inflacja spada i trzymać się od nich z daleka, kiedy inflacja rośnie. Jednak ta reguła nie zawsze się sprawdza. Nie sprawdziła się np. zbyt dobrze w 2023 r. Od maja do października trwała wręcz wyprzedaż obligacji na głównych rynkach światowych, mimo że inflacja w USA osiągnęła szczyt już latem 2022 r. (9,1 proc.). Ceny amerykańskich obligacji spadały do października 2023 r., czyli mniej więcej do czasu, aż inwestorzy nabrali przekonania, że Fed nie ma już argumentów za dalszymi podwyżkami stóp procentowych (inflacja w październiku 2023 r. spadła do 3,2 proc.).
Pomimo coraz silniejszych ostrzeżeń o ryzyku związanym z wysokimi stopami procentowymi, coraz więcej analityków nie dostrzega już szans na jakiekolwiek obniżki stóp procentowych w USA w tym roku. Torsten Slok jako jeden z pierwszych sugeruje, że polityka pieniężna pozostanie w tym roku bez zmian.
Nastoje inwestorów w czasie publikacji wyników największych amerykańskich spółek mogą być kluczowe także dla kierunku w jakim będzie podążać polska giełda. W myśl zasady „kiedy Ameryka kicha katar ma cały świat” Tym bardziej, że sezon publikacji wyników jest świetnym argumentem do korekty wycen, biorąc pod uwagę, że rynki stają do gry z wynikami po pięciu miesiącach zwyżek głównych indeksów.
Tuż po otwarciu rynków w dniu dzisiejszym ceny ropy naftowej spadły a rynek wygląda że zbagatelizował ryzyko szerszej regionalnej wojny tuż po weekendowym ataku Iranu na Izrael. Kontrakty terminowe na ropę Brent z dostawą w czerwcu spadły o około 0,8% a jeszcze w piątek benchmarki ropy rosły w tempie szaleńczym w oczekiwaniu na atak odwetowy Iranu.
Zdaniem Toma Lee z Fundstrat inwestorzy powinni natychmiast wykorzystać ostatnią przecenę na giełdzie do natychmiastowego zwiększenia alokacji w amerykańskich akcjach.
Wyższa niż oczekiwano inflacja wstrząsnęła wczoraj rynkami tj. zarówno rynkiem akcji jak i rynkiem obligacji. W USA wyższa dane o inflacji z mety wysyłały rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych do 4,56% tj. najwyższego poziomu od listopada. Skok o 18 punktów bazowych był największy od prawie dwóch lat.
Z uwagi na poprawiające się nastroje po optymistycznych danych gospodarczych i rozwoju sytuacji korporacyjnej chińskie akcje notowane w Hongkongu od początku kwietnia weszły w fazę solidnych wzrostów. W środę Indeks Hang Seng China zyskał kolejne 2,,1%, i tym samym wszedł w tak zwaną hossę techniczną po raz pierwszy od czasu, gdy Chiny zniosły kontrole Covid pod koniec 2022 roku.
Jeden z funduszy ETF, który jest właścicielem spółek zajmujących się złotem, stał się najnowszym celem szalonego handlu w Chinach, ponieważ chińscy inwestorzy zwracają się w kierunku bezpiecznych aktywów i takich które są uważane jako odporne na wyzwania gospodarcze kraju.
Europejski Bank Centralny zasugerował właśnie że rozpocznie w czerwcu stałą, choć stopniową ścieżkę obniżek stóp procentowych, która potrwa co najmniej do końca przyszłego roku. Analitycy odczytują te zapowiedzi jako sygnał gotowości EBC do pierwszej obniżki stopy depozytowej o ćwierć punktu – obecnie jest ona na rekordowym poziomie 4%.
Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell co jakiś czas wysyła sygnał że chce obniżyć stopy procentowe w tym roku. Powtarza to regularnie przez cały rok. Jednak wczorajsze uwagi urzędników Fed sugerują, że termin obniżek stóp procentowych może nie nadejść tak szybko, jak się wielu spodziewa.
Jak podają stratedzy J.P. Morgan ostatni wzrost koncentracji na rynku akcji w USA był najbardziej gwałtowny od 60 lat i osiągnęła ona najwyższy poziom od wielu dekad. Dlaczego tak się dzieje i czy koncentracja będzie nadal rosnąć w 2024 roku pomimo że już teraz 10 największych spółek pod względem kapitalizacji rynkowej stanowi około 30% całego rynku akcj? Historycznie rzecz biorąc, gwałtowny wzrost koncentracji na rynku akcji zawsze się odwracał, a indeks S&P 500 o równej wadze osiągał lepsze wyniki niż indeks ważony kapitalizacją rynkową.
We wtorek na giełdzie w Londynie o godz. 11:00 cena kontraktów na złoto wzrosła do 2191,2 dolarów za uncję. Pomimo rekordowego poziomu cen złota analitycy zauważają jednak, że w wartościach realnych, po uwzględnieniu inflacji, cena złota jest znacznie niższa od poprzednich szczytów. Powstaje zatem pytanie jak bardzo może jeszcze wzrosnąć cena złota?
Główny indeks giełdy we Frankfurcie, DAX, osiągnął nowy rekord wszech czasów, przekraczając poziom 18 200 punktów. Ten fenomen wzrostu o ponad 24% od końca października i blisko 9% od początku roku budzi zdziwienie, biorąc pod uwagę aktualną sytuację niemieckiej gospodarki.
Wczorajsze posiedzenie Fedu było jednym z tych obfitujących w emocje które udzielały się dla inwestujących zarówno na rynkach akcji, obligacji oraz walut. Im bliżej było godziny ogłoszenia komunikatu tym mocniejszy był impuls do osłabienia dolara, spadku rentowności obligacji i wzrostów na akcjach. Powód był oczywisty. Fed spodziewa się szybszego wzrostu PKB, niższej stopy bezrobocia i wyższej inflacji bazowej, jednocześnie da sygnał że nadal planuje trzy obniżki stóp, tak samo jak w poprzedniej projekcji. Rynek odebrał te zapowiedzi byczo gdyż odczytuje je jako sygnał – Fed pozwoli na wyższą inflację przez dłuższy czas, a zatem nie planuje pozostawienia amerykańskiej gospodarki w środowisku wyższych stup procentowych.
W 2023 roku akcje „bitcoinowych spółek wydobywczych” były jednymi z najlepszych inwestycji, jakich można było dokonać. Napędzane gwałtownie rosnącą ceną kryptowaluty, najwięksi górnicy – tacy jak Riot Platforms i Marathon Digital Holdings – odnotowali trzycyfrowe wzrosty procentowe. Im wyższa cena Bitcoina, tym więcej pieniędzy zarabiali ci górnicy i tym bardziej stawali się atrakcyjni jako inwestycje.
W tym tygodniu rynki z wytężoną uwagą obserwują działania Rezerwy Federalnej, ponieważ amerykańscy bankierzy centralni być może przygotowują się do zasygnalizowania, czy nadal uważają, że w 2024 r. prawdopodobne są trzy obniżki stóp procentowych.
W dniu dzisiejszym Chiny niespodziewanie zainterweniowały na rynku ogłaszając, że zwiększenie płynności ma na celu odbudowę gospodarki, a nie wspieranie spekulacji finansowych.
Choć indeksy giełdowe dzień po dniu wspinają się na nowe szczyty, nie brakuje analityków, którzy widzą przyszłość w zdecydowanie ciemniejszych barwach. Nawet wtedy gdy globalny rynek w 2023 r. uniknął recesji, to jest to w ich oczach bardziej odwlekaniem nieuniknionego. Pierwsze oznaki pogorszenia widać w Europie, której nie udało się obronić przed recesją, co w szczególności można zaobserwować m.in. w Niemczech, czyli największej gospodarce Starego Kontynentu.
Banki nadal stanowią siłę napędową polskiej hossy. Wydawałoby się że nic w tym odkrywczego gdyż nie można zignorować faktu, że sektor bankowy jest na bardzo atrakcyjnej trajektorii zysków w tym roku. Wysokie stopy procentowe, ścisła kontrola kosztów i solidna sytuacja makroekonomiczna sprawiają, że raportowane dynamiki zysków w sektorze bankowym są imponujące. Pamiętajmy, że jest to także jeden z niewielu płynnych sektorów, które w miarę sprawnie mogą kupić lub sprzedać zagraniczni inwestorzy instytucjonalni. Mocne zachowanie pozostałych sektorów praktycznie przełoży się na zwiększenie dynamiki wzrostu głównych indeksów.
Na dłuższą metę Wall Street ma szansę na kontynuowanie wzrostów. Jednak w krótszych perspektywach czasowych zachowanie indeksu Dow Jones Industria Average (DJI), benchmarkowego S&P500 (SP500) oraz indeksu spółek technologicznych Nasdaq Composite (NASDAQ) są tak samo przewidywalne jak przewidywalny jest wynik rzutu monetą. Pomimo tej niepewności, wielu inwestorów próbuje uzyskać przewagę konkurencyjną, kupując akcje po obecnych cenach.
W dniu dzisiejszym decydenci Europejskiego Banku Centralnego (dalej: EBC) zebrali się w siedzibie banku, aby podjąć decyzje dotyczącą poziomu stóp procentowych w strefie EURO. W związku z szybszym niż oczekiwano spadkiem inflacji w strefie euro, rynek oczekuje rychłej decyzji dotyczącej obniżki stóp procentowych.
W ostatnich tygodniach złoto stało się prawdziwą gwiazdą rynków finansowych, a jego perspektywy na kolejne miesiące 2024 r. nadal wydają się być obiecujące. Dlaczego tak się dzieje? To geopolityka napędza wzrost cen najważniejszego z kruszców.
Bliski Wschód od dawna pozostaje areną napięć i konfliktów, ale ostatnie wydarzenia jeszcze bardziej skomplikowały sytuację. Morze Czerwone stało się miejscem narastającej niepewności, co musiało skutkować zwiększeniem zainteresowania inwestorów metalem szlachetnym jako bezpiecznym aktywem. Złoto, tradycyjnie uważane za ucieczkę od ryzyka, znalazło się znowu w centrum uwagi.
Prezes Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell powiedział w dniu dzisiejszym, że dalszy postęp w zakresie inflacji „nie jest pewny”, chociaż bank centralny nadal spodziewa się obniżenia referencyjnej stopy procentowej jeszcze w tym roku.
W ostatnim czasie niepohamowany entuzjazm, który panuje na akcjach tzw. „Wspaniałej Siódemki” nie może trwać w nieskończoność. Dlatego nadchodzi czas, aby inwestorzy zaczęli identyfikować spółki, które pozostały w tyle za liderami wzrostu, zwłaszcza te ze stosunkowo atrakcyjnymi wycenami i stabilnym potencjałem zysków.
Polskie akcje nadal mogą w 2024 roku dawać dwucyfrowe stopy zwrotu, a WIG ma szansę bić rekord za rekordem. Oczekujemy dwucyfrowych stóp zwrotu z polskich akcji na koniec 2024 r. Zakładamy, że WIG dojdzie w okolice 100 tys. pkt., a być może że wzrosty będą jeszcze większe.
Luty okazuje się udanym miesiącem dla chińskich giełd. Wartość akcji poszła mocno w górę wspierana megazakupami dokonywanymi przez państwowe fundusze. W tym roku, jak szacuje UBS, zainwestowały one w akcje już ponad 410 mld juanów (57 mld USD). Dotyczy to tylko giełd na kontynencie. Ale i parkiet w Hongkongu mocno zyskał.
Przed poniedziałkową sesją w Stanach Zjednoczonych zrobiło się „gorąco” wokół akcje Berkshire Hathaway które drożeją o około 5 proc w handlu przedsesyjnym. W ubiegłym roku walory podrożały o niemal 15 proc., zaś od początku 2024 r. już o blisko 17 proc. Obecna kapitalizacja kształtuje się na poziomie ponad 905,75 mld USD.
W dniu wczorajszym cały świat czekał na kwartalne wyniki „kreatora świata” sztucznej inteligencji tj. Nvidia Corp. Większość widzi w tej spółce Game Changer(a) dalszej hossy na amerykańskim rynku technologicznym. Pytanie czy Nvidia sprosta oczekiwaniom krążyło w środę na Wall Street od samego rana. To pytanie skłoniło wielu inwestorów do oglądania raportu finansowego za IV kwartał 2023 r., jakby był to najważniejszy mecz Super Bowl. Gigant półprzewodników, którego chipy stanowią podstawę generatywnej sztucznej inteligencji, przed publikacją wyników za czwarty kwartał kazał nawet analitykom Goldman Sachs nazwać ją „najważniejszą spółką na planecie Ziemia”. Ostatecznie dyrektorowi generalnemu Jensen Huang(owi) udało się spełnić wygórowane prognozy.
Kreśląc scenariusze na kolejne miesiące, wiele wskazuje na to że rok 2024 będzie rokiem wzrostu dla polskich spółek notowanych na GPW. Wskazuje na to ożywienie w polskiej gospodarce, które obserwujemy od jakiegoś czasu. Według wstępnych szacunków PKB w IV kwartale 2023 r. wzrosło o 1,7 proc. r/r. Nie ma jeszcze dostępnych pełnych danych, ale zakładamy, iż odbicie w polskiej gospodarce jest napędzane głównie przez popyt konsumpcyjny i cykliczny spadek inflacji. Jakkolwiek hamowanie niemieckiej gospodarki przelewa się do Polski i stanowi najistotniejsze zagrożenie dla wzrostu PKB. Jednakże nie ulega wątpliwości że 2024 będzie lepszy od poprzedniego roku.
Najważniejszym pytaniem, które zadają obecnie zarówno inwestorzy, jak i konsumenci, jest to, kiedy FED będzie mogł dokonać pierwszej obniżki stóp procentowych po dwóch latach szybkich podwyżek, które spowodowały gwałtowny wzrost oprocentowania kredytów hipotecznych oraz kart kredytowych. Jednak po wtorkowym raporcie o inflacji, analitycy są zgodni że należy spodziewać się raczej dłuższego okresu przejściowego.
Bitcoin znów zaskakuje inwestorów. Cena Bitcoina kontynuuje serię wzrostowych sesji, dzięki czemu testuje psychologiczny opór 60 tys. dol., który ostatni raz mogliśmy obserwować we wrześniu 2021 r. Zaskakująca siła całego rynku kryptowalut to jednak zasługa nie tylko kapitału, który napłynął na rynek wraz z zatwierdzeniem funduszy ETF na BTC, ale również rekordowego apetytu na ryzyko, który rośnie od początku 2024 r. Do pełni szczęścia i niezaprzeczalnej hossy na rynku crypto brakuje zatem wyłącznie słabego dolara. Co na ten temat twierdzą analitycy?
Japońskie akcje wzrosły w poniedziałek, kontynuując swoją dywergencję w stosunku do zdołowanych akcji chińskich, ponieważ rynki światowe w dużej mierze pięły się w górę na początku tygodnia w związku z optymistycznymi nastrojami dotyczącymi amerykańskich indeksów, które zameldowały się na rekordowych poziomach.
Podsumowanie: Kluczowym pytaniem dla rynków akcji w 2024 roku jest to, czy dojdzie do recesji. Inwestorzy powinni przeważać akcje spółek surowcowych, cyberbezpieczeństwa i obronnych, a także akcje brytyjskie i europejskie. Powinni niedoważać amerykańskie mega caps.
Wczoraj była bardzo udana sesja na Wall Street szczególnie w segmencie technologicznych. Dzisiaj mamy kontynuację tych nastrojów. Kontrakty terminowe na indeks Nasdaq100 pokonują historyczny szczyt z końcówki grudnia. Pamiętajmy jednak że już w przyszłym tygodniu pojawią się pierwsze wyniki finansowe za IVQ 2023 z tego segmentu rynku – wyniki podadzą tacy giganci jak m.in. Netflix, Microsoft, Tesla, IBM, Intel.
Nominalnym celem protekcjonistycznej polityki, którą prowadzi obecnie wiele państw na świecie, jest budowanie odporności, a nie osłabianie konkurencji. Strategia ochrony wewnętrznych rynków wydaje się rozsądna. Tak naprawdę prowadzi ona jednak do ograniczenia otwartości globalnej gospodarki rynkowej, którą zapewniają USA.
Oczekuje się, że w 2024 r. rynki będą doświadczać zmienności ze względu na słabnący wzrost gospodarczy, spadającą inflację i napięcia geopolityczne. Banki centralne prawdopodobnie będą wahać się przed agresywnym obniżeniem stóp procentowych, co doprowadzi do niepewności na rynkach obligacji. Inwestorzy powinni skupić się na wysokiej jakości obligacjach skarbowych, chociaż można rozważyć selektywne inwestycje w obligacje korporacyjne.
Chińskie akcje wciąż spadają, osiągając najniższe poziomy od czasów sprzed pandemii, ale zagraniczni inwestorzy coraz bardziej niechętnie zaznaczają swoją obecność na tym rynku. Ich nadzieja, że Pekin podejmie bardziej zdecydowane działania w celu pobudzenia gospodarki lub przywrócenia zaufania wśród konsumentów i przedsiębiorstw gaśnie z dnia na dzień.
W dniu wczorajszym amerykański bank centralny FED opublikował oficjalne oświadczenie dotyczące przyszłej polityki pieniężnej, którą w szczegółach omawiano na ostatnim spotkaniu rezerwy federalnej w dniach 10-11 grudnia. Zgodnie z oczekiwaniami, amerykański bank centralny pozostawił stopę funduszy federalnych bez zmian tj. na poziomie 1,50% do 1,75%.Czytaj więcej
Coraz częściej pojawiają się sygnały poprawy sytuacji gospodarczej na świecie, co determinuje większy ruch cenowy na kilku kluczowych metalach. Jeśli kolejne dane które napłyną na rynek potwierdzą siłę światowej gospodarki, to miedź powinna na tym zyskać. Jeżeli zaś Fed utrzyma luźną politykę, to powinien być to impuls do wzrostu cen złota.
W ostatnich tygodniach wielu inwestorów zadaje sobie pytanie, czy to już kres amerykański spółek wzrostowych („growth”). Więcej, czy nadszedł już czas zakupów spółek, które cechuje stabilny poziom zysków i wypłata przewidywalnej dywidendy, często określanych jako spółki „value”.
W ostatni poniedziałek kwietnia ceny ropy nadal spadają, przedłużając tym samym kilkudniową korektę rozpoczętą w zeszył tygodniu w dużej części przez wypowiedzi prezydenta Donalda Trumpa, których kulminacją jest jego żądanie wobec producentów OPEC aby zwiększyli produkcję ropy. W ten sposób prezydent Trump chce złagodzić wpływ sankcji USA na Iran, który jest istotnym dostarczycielem „czarnego złota” na rynki światowe.
Ponieważ przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell i jego koledzy zbierają się w tym tygodniu na spotkaniu, niektórzy z nich będą prawdopodobnie mieć na uwadze rok 1995. Był to rok, w którym Fed zainicjował korektę kursu w polityce pieniężnej, obniżając stopy procentowe po długo trwającym okresie zacieśnienia polityki. Teraz niektórzy urzędnicy i inwestorzy zaczynają się zastanawiać, czy Fed znów będzie musiał złagodzić swoje stanowisko po czterokrotnym podniesieniu stóp w 2018 roku.
Choć w ostatnich dniach na głównych azjatyckich indeksach giełdowych panowały całkiem niezłe nastroje, wspierane przede wszystkim pozytywnym zaskoczeniem ze strony chińskiego PKB, sygnalizujemy rosnące ryzyko wejścia chińskich akcji w korektę. Taki scenariusz oczywiście oznaczałby także schłodzenie oczekiwań dla globalnego sentymentu, zwłaszcza w koszyku emerging markets w tym także dla warszawskich byków.
Wygląda na to, że coś się musi wkrótce wydarzyć na światowych rynkach. Od początku roku akcje i obligacje na całym świecie zachowują się dość nietypowo, nagradzając inwestorów zarówno wzrostem na rynku akcji, jak i spadkiem sentymentu dotyczącego globalnego wzrostu gospodarczego.
Poranna publikacja chińskiego PKB kolejny raz zaskoczyła. Opublikowane dzisiaj nad ranem dane przebiły oczekiwania ekonomistów. Dynamika PKB w I kwartale wyniosła 1,4 proc. k/k i 6,4 proc. r/r (szacowano 1,4 proc. k/k i 6,3 proc. r/r), stopa bezrobocia w marcu spadła do 5,2 proc. z 5,3 proc., produkcja przemysłowa rosła w tempie najwyższym od blisko 5 lat (8,5 proc. r/r), sprzedaż detaliczna przyspieszyła do 8,7 proc. r/r. Tylko dynamika inwestycji w miastach wypadła zgodnie z szacunkami (6,3 proc. r/r).
W związku z przedstawionym planem przekształcenia Otwartych Funduszy Emerytalnych nasuwa się wiele pytań. Jednym z najważniejszych jest „Co wybrać – IKE czy ZUS”?
Polska w ostatnich latach coraz częściej przekracza prognozy wzrostu PKB „liczone” przez instytucje międzynarodowe. Powodem jest między innymi niedoszacowanie pozytywnego krótkookresowego wpływu na gospodarkę znacznych transferów socjalnych, które mają bezpośredni wpływ na coraz większą konsumpcję – głównego motoru wzrostu gospodarczego w Polsce. Dobrym przykładem rozbieżności są różnice w prognozach pomiędzy Narodowym Bankiem Polskim, a Międzynarodowym Funduszem Walutowym. Obie instytucje są zgodne, że w kolejnych latach nie uda się w Polsce utrzymać 5% tempa wzrostu PKB. Fundusz prognozuje, że do 2021 roku tempo spowolni do 2,8%. Prognozy NBP są bardziej optymistyczne i dają nam nadzieję na 3,6%. Do tego czasu będzie miało miejsce co prawda jeszcze kilka ważnych wydarzeń jak wybory w Polsce i prawdopodobnie może Brexit. Gdyby prognozy NBP się sprawdzały byłby to dobry sygnał dla złotego. Szybciej rosnąca gospodarka jest atrakcyjniejsza dla inwestorów. Kupując naszą walutę będą oni zwiększać jej cenę, a tym samym mniej będziemy płacić za inne waluty.
Europejski Bank Centralny utrzymał referencyjną stopę refinansową na poziomie 0 procent podczas kwietniowego posiedzenia i powtórzył, że spodziewa się, że kluczowe stopy procentowe pozostaną na rekordowo niskich poziomach przynajmniej do końca 2019 r. W obliczu obaw o globalny wzrost. Bank centralny zobowiązał się również do reinwestowania środków pieniężnych z zapadających obligacji przez dłuższy okres.
Czytaj więcej
W dniu wczorajszym jak powszechnie oczekiwano Bank Rezerw Indii obniżył swoją referencyjną stopę procentową o 25 pb do 6,0%. To już druga obniżka stóp procentowych w tym roku. Decydenci stwierdzili, że decyzja jest zgodna z celem osiągnięcia średnioterminowego celu 4% (+/- 2%) przy jednoczesnym wspieraniu wzrostu. Komitet zauważył, że luka popytowa pozostaje ujemna, a gospodarka krajowa stoi w obliczu wielu wyzwań.
Końcówka 2018 roku na rynkach finansowych całego świata przyniosła sporo zamieszania. Po dwóch latach pełnych wzrostów notowań na nowojorskiej giełdzie, nastąpiło nieoczekiwane załamanie. Można to odczuć także w Europie, wskaźniki aktywności finansowej PMI od miesięcy wskazują znaczące spadki, a ich tempo jest szybsze niż przewidywali analitycy. Czy zbliża się zatem kolejny globalny kryzys?
Inwestorzy na GPW powinni obserwować dzisiaj zachowanie zagranicznych indeksów. Polskim akcjom sprzyja dobra passa na amerykańskim S&P500. Ostatnie spadki japońskiego Nikkei nie będą jednak obecnie sprzyjać warszawskiemu parkietowi. Ewentualnego impulsu wzrostowego mogłoby jednak dostarczyć przebicie kluczowego oporu przez niemiecki DAX.
W ubiegłym roku „nieszczęścia” gospodarcze Turcji przyczyniły się do gorączkowego klimatu na rynku tureckich aktywów inwestycyjnych, co z kolei osłabiło także zaufanie inwestorów do walut rynków wschodzących.
Nadzieję jednak dał początek 2019 r. W styczniu indeks giełdy tureckiej XU100 odbił ok 15% drożały także obligacje i turecka lira. Optymiści, na podstawie historii wzrostów i spadków na tureckiej giełdzie zacierali ręce. Byli przekonani, że przed nami okres dodatnich stóp zwrotu.
Azjatyckie rynki giełdowe odbiły znacząco po poniedziałkowym, największym spadku w tym roku, w tym benchmark(owy) MSCI Asia Pacific Index odbił o 1 procent. W odbiciu przodowała Japonia gdzie indeks Topix odzyskał całą poniedziałkową stratę. Poza tym akcje takich rynków jak Indii, Tajwanu i Korei Południowej również silnie rosły przy czym wyjątkiem są Chiny: indeks Shanghai Composite zakończył najgorsze dwudniowe załamanie w ciągu ponad dwóch tygodni.
Pracownicze Plany Kapitałowe to potencjalnie najważniejsza pozytywna zmiana dla polskiej giełdy w najbliższych latach. Oczekiwana są bardzo duże. Uruchomienie masowego programu emerytalnego jest często porównywane do uruchomienia Otwartych Funduszy Emerytalnych 20 lat temu. Rząd jest bardzo zdeterminowany i mimo sporych opóźnień Pracownicze Plany Kapitałowe ruszają za kilka miesięcy. Wówczas, jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, do instytucji zarządzających aktywami PPK powinny popłynąć pierwsze składki.
W najbliższą środę północnoamerykański bank centralny – Rezerwa Federalna odbędzie swoje drugie spotkanie ustalające politykę pieniężną na kolejne miesiące 2019 roku. Ponieważ Fed nadal ma potrzebę „cierpliwości” w polityce pieniężnej, analitycy z Wall Street nie oczekują żadnych zmian stóp procentowych, ale ważniejsze będą szczegóły dotyczące ścieżki przyszłych ruchów stóp procentowych i harmonogramu procesu rolowania bilansu.
Średnioroczna stopa zwrotu z inwestycji w obligacje skarbowe rynków wschodzących na przestrzeni ostatnich 200 lat wyniosła około 7%, mimo licznych kryzysów i wojen – dowodzą Carmen M. Reinhart z Harvard University oraz Josefin Meyer i Christoph Trebesch z Kiel Institute for the World Economy. W 1815 roku pod Waterloo poniósł klęskę Napoleon Bonaparte. W rezultacie zakończyła się francuska dominacja m.in. nad Hiszpanią. To z kolei uruchomiło serię zmian na mapie politycznej świata. Szczególnie dużo nowych, niepodległych państw pojawiło się w Ameryce Południowej i Łacińskiej. Zaczęły one szukać finansowania na najważniejszych rynkach, jakimi był Londyn. Doszło do uformowania się pierwszej w historii bańki na rynku długu skarbowego, która pękła w 1825 roku. Tak wyglądał początek historii obligacji skarbowych rynków wschodzących. Potem nastąpił jego rozwój, hamowany różnymi incydentami pod postacią krachów czy wojen. Rynkowi londyńskiemu przybył konkurent po postacią rynku nowojorskiego.
Ostatnie tygodnie były dla inwestorów na rynku złota szczególnie emocjonujące. Po ciągu zwyżek, który na wykresie złota rozpoczął się późnym latem ubiegłego roku i zakończył w okolicach połowy lutego bieżącego roku, notowania kruszcu zaliczyły wyraźne spadkowe odreagowanie. O ile jeszcze trzy tygodnie temu cena złota sięgała nawet 1350 USD za uncję, to w pierwszych dniach marca poruszała się poniżej bariery 1300 USD za uncję. Ostatnie dni są jednak na rynku złota okresem odrabiania strat. Cena tego najpopularniejszego wśród inwestorów metalu szlachetnego przekroczyła z powrotem poziom 1300 USD za uncję.
Od początku roku 2019 inwestujący na rynku indyjskim powodów do nerwowości mają aż nadto, gdyż wzrosło zagrożenie utraty możliwości bezcłowego eksportu do USA, zbliżają się wybory parlamentarne, rosną ceny ropy naftowej, wzrosło też napięcie w Kaszmirze, regionie położonym na granicy Indii i Pakistanu. Doszło tam ostatnio do zamachu na indyjski konwój paramilitarny, co spotkało się z reakcją rządu w New Delhi, który zdecydował o ostrzale jednego z celów, który — jak uznano — jest obozem treningowym pakistańskiej organizacji terrorystycznej.
Sytuacja na rynkach metali szlachetnych w bieżącym tygodniu jest wyjątkowo emocjonująca. Notowania palladu pobijają kolejne historyczne rekordy, a w tym tygodniu zbliżyły się one do poziomu 1500 USD za uncję. Reszta metali szlachetnych również dynamicznie drożała: ostatnie dni były czasem zwyżek na wykresach cen złota, srebra oraz platyny.
Zarysowała się szansa na uniknięcie kolejnego paraliżu instytucji państwowych po 15 lutego. W poniedziałek negocjatorzy z ramienia Republikanów i Demokratów w Kongresie osiągnęli kompromis zakładający, że na budowę muru zostanie przeznaczona kwota 1,375 mld USD, co pozwoli na jego postawienie na długości 90 km w stanie Teksas. Nie jest jednak pewne, czy to porozumienie zaakceptuje Donald Trump, który żądał 5,7 mld USD, aby postawić fizyczną barierę na długości 400 km. Jednocześnie amerykańscy negocjatorzy w kolejnym dniu odbywają dwustronne rozmowy handlowe z chińskimi odpowiednikami, tym razem na niższym szczeblu. Kluczowe negocjacje z udziałem ważnych oficjeli zaplanowano na czwartek i piątek. Tymczasem Trump podczas spotkania z wyborcami w Teksasie powtórzył, że „doprowadzi do wspaniałej umowy handlowej”. Jednocześnie doradca Trumpa Kellyanne Conway przyznała wczoraj w wywiadzie dla telewizji Fox News, że prezydent jest zdeterminowany osiągnąć porozumienie z Chinami i nadal wyraża zainteresowanie spotkaniem z Xi Jinpingiem.
Ponad 4,5 procent zyskał w styczniu 2019 WIG. To więcej w porównaniu ze wzrostem, jaki osiągnął w tym samym okresie węgierski BUX, czy japoński Nikkei. Spośród przebadanych rynków, lepiej od warszawskiego indeksu wypadł m.in. DAX, FTSE 250 i S&P500.
WIG, czyli warszawski indeks giełdowy urósł w styczniu o 4,64 procent. Mamy zatem do czynienia z poprawą sytuacji, gdyż w grudniu indeks ten stracił 0,88 procent. Wzrost jest jednak nieco niższy niż w listopadzie, kiedy jego zwyżka wyniosła 5,23 procent. Z kolei w ujęciu rocznym, wzrost jest o około 1 pkt. procentowy wyższy. Rosły także obroty. Według informacji przekazanej przez GPW, w styczniu 2019 roku wartość obrotów akcjami na rynku głównym w ramach arkusza zleceń wyniosła 19,9 mld zł, co jest wynikiem o 3,9 procent wyższym w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego.
Z przyjemnością informujemy, że w początkiem 2019 roku wartość aktywów zainwestowanych przez naszych Klientów wzrosła do 280 mln zł. Dziękujemy za zaufanie.
Pomimo iż nadal uważamy, że jest szansa na dalsze zwyżki na globalnym rynku akcji, to dostrzegamy także wzrost zmienności na poszczególnych rynkach.
W bieżącym tygodniu Stany Zjednoczone i Chiny przeprowadzą decydującą rundę rozmów, próbując zakończyć wojnę handlową. Interpretowanie, czy rzeczywiście poczynią postępy w kierunku rozejmu, zapewne nie będzie łatwym zadaniem.
W pierwszych tygodniach 2019 r. obserwujemy istotną poprawę jakościową na niemieckiej giełdzie papierów wartościowych. Od początku roku niemiecki indeks DAX wzrósł już o ok 6%, co ważne pokonując ważny opór 11(tu) tyś pkt. Skąd taki optymizm w największą europejską gospodarkę, która przez niemal cały 2018 rok mierzyła się z okresem spowolnienia czy wręcz wchodzenia w recesje?
Ostatni kwartał 2018r. przyniósł istotną zmianę na rynku złota. W tym okresie kurs tego kruszcu zyskał 7%, czemu sprzyjały takie czynniki jak wzrost zmienności i spadki na amerykańskich rynkach akcji oraz obligacji korporacyjnych. Bank inwestycyjny Goldman Sachs oczekuje dalszego wzrostu cen złota w 2019r. o ok. 10%.Czytaj więcej
Słabnięcie dolara powoduje wzrost atrakcyjności towarów, które są notowane w amerykańskiej walucie. Dlatego spodziewamy się wzrostu ceny ropy, także z powodu oczekiwanego spadku jej podaży. Z kolei wzrost niepewności politycznej może sprzyjać notowaniom ceny złota. Zresztą zaryzykujemy tezę, że amerykańska waluta ma już szczyt za sobą. Ewidentnie nastąpił zwrot w polityce monetarnej Fedu, a to jest już wystarczający pretekst aby „odgrzać” temat aktywów na rynkach wschodzących. Jeśli dodamy do tego reakcję Chin na spowolnienie, w tym stymulację fiskalną i monetarną, a także zapowiedzi chińskich władz obniżenia podatków, to przyszłość akcji i obligacji rynków wschodzących może inwestorów mile zaskoczyć. Czytaj więcej
Polskie akcje w 2019 roku powinny się okazać jedną z najlepszych klas aktywów dla statystycznego Polaka. Może nie przyniosą trzy cyfrowego zwrotu liczonego w procentach ale i tak powinny wypaść lepiej niż obligacje.
Czytaj więcej
Pozytywne nagłówki prasy ekonomicznej na temat rozmów handlowych pomiędzy USA a Chinami oraz gołębi komentarz Fed daje krótkoterminową ulgę na globalnym rynku akcji. W naszej opinii jest to pierwszy potencjalny katalizator wzrostu cen akcji po rozpoczętej w październiku dynamicznej wyprzedaży ryzykownych aktywów.
Jerome Powell zaskakująco dla rynków finansowych ogłosił w środę (28.11.2018 r.), że stopy procentowe w USA „są trochę poniżej szerokiego zakresu szacunków poziomu, który byłby neutralny dla gospodarki”. Inwestorzy odebrali to jako mocny sygnał bliskiego końca cyklu podwyżek. Efekt mógł być tylko jeden, z marszu rzucili się do kupowania wcześniej przecenionych akcji na giełdzie w Nowym Jorku.
Ponieważ w czwartym kwartale 2018 r. zmienność na giełdzie w Stanach Zjednoczonych znacząco wzrosła, coraz więcej inwestorów zacznie obstawiać, że zagraniczne aktywa będą oferować wyższe stopy zwrotu. Z pewnością zyskają na tym akcje największych spółek europejskich. Liczymy także że „moda na aktywa zagraniczne” nie ominie także Polski.
Obecny krajobraz na rynku ropy nie przez wszystkich jest rozpatrywany w kategoriach porażki. W niedawnym komunikacie Międzynarodowa Agencja Energii (IEA) wyraziła swoje zadowolenie z faktu zwiększenia podaży, które należy traktować w formie ubezpieczenia, a nie groźby załamania rynków.
W obecnym roku spora grupa inwestorów wycofała się z rynków wschodzących na rzecz rynku amerykańskiego. Z jednej strony wynika to także ze wzrostu rentowności obligacji USA oraz postępującą aprecjacją dolara, a z drugiej nasilające się problemy finansowe głównych krajów zaliczanych do emerging markets tj. Turcja czy Argentyna. W efekcie indeks odpowiedzialny za rynki wschodzące MSCI Emerging Markets Index spadł o ponad 15% od początku roku.
Wyniki wyborów w USA dają nadzieje, że najgorsze dla rynku akcji już za nami. Naszym zdaniem są obecnie mocne argumenty za przynajmniej krótką zwyżką akcji na światowych giełdach.
