Dodane: 21.05.2025

Wreszcie polskie akcje cieszą się dużym zainteresowaniem inwestorów, w tym tych z zagranicy. Od początku roku benchmarkowy Indeks WIG Polska wzrósł już o ok 30 proc. Świadczy to o tym, że inwestorzy dostrzegli Polskę i zaczęli traktować ją jako przystań przed eskalacją „wojny” handlowej wypowiedzianej przez Donalda Trumpa. Z tego powodu polska giełda stała się w tym roku jedną z najlepiej radzących sobie giełd na świecie, do czego przyczyniła się stosunkowo odizolowana pozycja naszego kraju od globalnej potyczki handlowej. Swoje zrobił także impuls ze strony sąsiedniej niemieckiej „bazooki” fiskalnej.

Mimo, że tuż po pierwszej turze wyborów prezydenckich w Polsce warszawskie indeksy spadły z tegorocznych szczytów, to widać dobitnie, iż obecny rajd jest napędzany przez znaczący napływ kapitału zagranicznego. Dostrzega on dobrą kondycję gospodarki w Polsce, a także rosnące wypłaty dywidend na rynku akcji i stosunkowo niskie wyceny polskich spółek. Polskie akcje są notowane z 15-procentowym dyskontem ceny do zysku w stosunku do indeksu MSCI Emerging Markets.
Polski rynek cieszy się wzrostem zainteresowania również ze względu na fakt, że około trzy czwarte handlu w Polsce odbywa się na terenie UE, a głównym partnerem Polski są Niemcy, które zdecydowały się poluzować swoje limity zadłużenia. To sprawiło, że Polska jest mniej podatna niż inne rynki na wojnę handlową rozpoczętą przez prezydenta USA.

Do tego polski rynek akcji jest obecnie bardziej atrakcyjnym zakładem dla większego kapitału. A w związku z tym, że polski rynek akcji jest na tyle mały, to większy ruch kapitału zagranicznego ma widoczny wpływ na kierunek w którym podążają indeksy. Cła Trumpa przekierowały przepływy kapitału z USA na rynki wschodzące, takie jak Polska i części Ameryki Łacińskiej, które są mniej dotknięte cłami. Indeks WIG jest wart około 135 mld USD, w porównaniu z 2,9 bln USD w przypadku brytyjskiego FTSE 100 i ponad 50 bln USD w przypadku S&P.

Dodatkowo Rada Polityki Pieniężnej, w tym miesiącu obniżyła stopy procentowe – po raz pierwszy od powrotu premiera Donalda Tuska do władzy w 2023 r. a splot korzystnych dla Polski wyborów na kanclerza w Niemczech uwolnił potencjał z ogromnego wzrostu planowanych niemieckich wydatków także dla Polski. Należy bowiem pamiętać, że borykająca się z problemami gospodarka Niemiec w zeszłym roku wywoływała wówczas niepokój w Warszawie. Obecnie obawy te ustąpiły miejsca nadziejom na pozytywny efekt domina dla Polski wynikający z pakietu bodźców fiskalnych przygotowanych przez nowy rząd w Berlinie.

Według danych Eurostatu polska gospodarka w pierwszym kwartale 2025 r. rosła o 3,8 proc. rok do roku, co jest drugim najszybszym tempem w UE po Irlandii i znacznie powyżej średniego unijnego wzrostu wynoszącego 1,4 proc. Tymczasem analitycy prognozują, że zysk na akcję spółek notowanych na warszawskiej giełdzie wzrośnie w 2025 r. średnio o ok. 10 proc. Do tego spółki świadczące usługi finansowe, które odpowiadają za dwie piąte indeksu WIG, podnoszą dywidendy po odnotowaniu rekordowych zysków. Polskie banki miały w 2024 r. łączne zyski w wysokości 42 mld zł, w porównaniu z 27,6 mld zł rok wcześniej.

Według większości opinie eksperckich Polska powinna pozostać odporna w tych burzliwych czasach, przede wszystkim dzięki zdywersyfikowanej gospodarce, dużemu rynkowi wewnętrznemu i ograniczonej bezpośredniej ekspozycji handlowej na USA. Z najnowszych prognoz EBOR, w tym roku Polska będzie miała najsilniejszą gospodarkę spośród byłych krajów komunistycznych w UE, z rocznym wzrostem PKB na poziomie 3,3 proc. Powrót do polskiej polityki Donalda Tuska i jego prounijnej koalicji odblokował miliardy euro z wcześniej zamrożonych funduszy unijnych. Rząd zaczął przeznaczać te pieniądze – głównie na projekty infrastrukturalne i transformację energetyczną – starając się odejść od zależności kraju od węgla. To spowodowało że np. akcje kontrolowanych przez państwo grup energetycznych poszły w górę, przy czym koncern naftowy Orlen oraz PGE wzrosły o ok 50 proc od początku roku.

Choć indeks WIG stracił w ciągu ostatnich trzech dni 1,7 proc., to był to głównie efekt wyborczy gdyż obecnie uwaga inwestorów skupia się teraz na drugiej turze wyborów prezydenckich, która odbędzie się 1 czerwca. Rafał Trzaskowski, który jest kandydatem Tuska, stoi przed niespodziewanie zaciętą rywalizacją ze swoim konkurentem – Karolem Nawrockim. Zwycięstwo Trzaskowskiego w drugiej turze wyborów umożliwiłoby rządowi Tuska kontynuowanie długo odkładanych reform, wcześniej blokowanych przez dotychczasowego prezydenta Andrzeja Dudę. Z drugiej strony porażka Trzaskowskiego może zdestabilizować koalicję Tuska, a nawet wymusić przedterminowe wybory parlamentarne. Wydaje się że zwycięstwo kandydata Koalicji Obywatelskiej wsparłoby sentyment inwestorów do polskich aktywów, a porażka mogłaby wywołać obawy o pozostanie Polski na ścieżce reform.