Niepokojące sygnały.
Najnowsza ankieta skierowana do zarządzających funduszami inwestycyjnymi przeprowadzona przez Bank of America, wykazała, że zapasy wolnej gotówki są obecnie na rekordowo niskim poziomi i jest to spowodowane rekordowo wysoką alokacją w amerykańskie akcje. Optymizm przed drugą kadencją Donalda Trumpa i trwające obniżki stóp procentowych spowodowały wzrost apetytu na ryzyko, co napędziło rotację w kierunku akcji. „Super-byczo” nastawieni inwestorzy drenowali zatem zasoby wolnej gotówkowe do poziomu, który zwykle zapowiada spadki na giełdzie. Poziom gotówki wśród aktywów ogółem pod zarządzaniem spadł w tym miesiącu z 4,3% do 3,9%, co stanowi „sygnał sprzedaży” i może skłonić inwestorów do zmniejszenia ekspozycji na akcje. Od 2011 r. sygnał ten został przetestowany dwanaście razy i za każdym razem wywołał spadki indeksów, zwykle w okresie trzech miesięcy po sygnale. Jaka obecnie jest pozycja gotówkowa? Poziom wolnej gotówki spadł w grudniu o 14%, co oznacza największy spadek od pięciu lat, a do tego alokacje gotówkowe były tak niskie tylko dwa razy w historii. A każdy taki przypadek jak podaje Bank of America zbiegł się ze znacznym szczytem aktywów ryzykownych.
